宏发股份

重点机构：

泉果基金：尚广豪

睿远基金：陈烨远

富国基金：何激、顾飞飞

高毅资产：邓晓峰、卓利伟

兴全基金：程剑、罗开澜

易方达基金：李洲

泓德基金：余乐

华夏基金：胡斌

汇添富基金：段宇轩、劳杰男、卞正、丁晨霞

嘉实基金：胡涛、谭丽、熊昱洲、姚志鹏

中庚基金：罗佶嘉、殷乐

中欧基金：罗佳明、余科苗

交银施罗德基金：周珊珊

景顺长城基金：陈乐、张庆泽

调研摘要：

问题1：报告期内，公司功率继电器与家电市场相关的业务情况。

回复：报告期内，家电领域相关业务延续去年下半年以来的复苏态势，整体较上年同期实现良好增长，主要原因系下游经历充分去库存阶段后需求改善，且公司在海外高端市场及小家电市场拓展成效较好，预计下半年家电市场功率继电器需求将维持较为平稳。

问题2：报告期内，公司功率继电器中新能源版块情况。

回复：报告期内，与“风、光、储”新能源领域逆变器配套的相关业务同比有所下降，但截止报告期末，受益逆变器等下游去库存较好及需求回暖，市场需求已经企稳并有所回升，下半年预计将持续复苏。

问题3：报告期内，公司传统汽车继电器产品业务情况。

回复：报告期内，全球汽车产销形势开始温和复苏，总量出现小幅增长，其中国内自主品牌增速较快，市场份额占比明显提升，公司弱电汽车继电器业务受益于下游需求总量增长及市场份额显著提升优势，同比呈现高速增长。其中插入式、PCB式、大电流产品均实现较好增长。公司汽车继电器业务研发、生产、质控、综合服务等整体竞争力处于国际领先地位，预计下半年还将保持良好的经营态势。

问题4：报告期内，公司电力继电器产品业务情况。

回复：报告期内，报告期内，但受益于国网、北美以及亚太地区等全球智能电表安装快速上量，以及继电保护国产化需求扩大，市场份额继续提升，公司电力计量继电器业务继续呈现规模及效益双增长。当前，全球智能电表换装仍然维持较高景气度，预计后续还将保持良好增长。

问题5：报告期内，公司高压直流继电器产品业务情况。

回复：报告期内，受益于全球新能源汽车产销及储能、充电设施需求良好增长，公司高压直流继电器产品延续高速增长。报告期内，全球新能源汽车产销总量保持较快增长，公司高压直流系列产品在车载应用依托明显的综合竞争优势，利用超级快充的机会，提前做好市场布局，持续保持产品技术领先，并通过提升产品标准化、规模化优化成本，提升整体竞争力。

新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比也呈现较好增长，助力高压直流继电器产品不断拓宽新的应用市场。

券商研报：

云天化

重点机构：运舟私募、中欧基金、幻方量化、汇添富、交银施罗德基金

调研摘要：

问题1：上半年产品价格同比有所下降，对公司的业绩影响情况？

券商研报：

安杰思

重点机构：景顺长城基金、泓德基金、汇添富基金、中庚基金、易方达基金、中欧基金、兴证全球基金、嘉实基金、交银施罗德基金、睿远基金

调研摘要：

境内方面：报告期，实现主营业务收入1.25亿元，同比增长21.98%，环比增长59.47%；

境外方面：报告期，实现主营业务收入1.38亿元，上半年成功开发新合作客户14家，渠道合作客户已达到90家以上，环比增长18.39%；上半年完成荷兰子公司设立工作，下半年将投入实际运营。

报告期内，销售费用投入2，793万元，占营业收入的10.58%，有效渠道数量、经销商数量、终端医院及销售区域覆盖能力都在逐步提升。研发费用投入2，585万元，占营收占比是9.79%。报告期内新增研发在研进行中项目21项，完结16项，目前累计在售进行中项目54项。上半年杭安医学主要研发项目稳步推进，未来将逐步形成内镜微创诊疗耗材和高端诊疗设备双通道发展的业务模式。

上半年公司年产1000万件项目的生产厂区已完成搬迁并投产，生产经营效率得以提升。主营业务的毛利率达到71.73%，较去年同期增长2.88%，GI类毛利率比上年增加1.66个百分点、EMR/ESD毛利率比上年增加7.05个百分点，同时，企业优化呆滞物料管理，提高库存周转率，实现产品价值最大化。

券商研报：